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                  结构性理财坑爹:中行19款未达预期最高收益率

                  2018-05-27 17:42 来源:重庆幸运农场开奖今天
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                    刘振盛  6月28日,法兴银行和恒生银行的两款分别挂钩黄金、股票的结构性理财产品,分别以7%和%的预期最高年收益率位居新发高收益理财产品榜前两名,购买门槛均要求10万元以上。   这一收益率在近期降息导致理财产品收益普降的背景下引人注目。

                  本报根据普益财富的数据统计发现,从4月至6月,人民币结构理财产品平均预期收益率为%-%,不降反升;而1个月至3个月人民币债券和货币市场类理财产品收益率从%跌到%。

                  (见图1)  两者收益走势差异的区别在于,传统理财产品很大程度上是银行存款的替代品,结构性理财产品则是基于风险定价的业务模式。   但另一组统计数据显示,结构性产品让投资者既爱又怕的特点在上半年表露无遗:上半年到期的结构性产品中,有%出现零收益或未达到预期最高收益率。

                    其中,哪类产品是“重灾区”,哪些挂钩标的最容易中招?本期报告将通过一系列的数据统计分析,为投资者做结构性产品的中期质检。

                    黄金、股票最“坑爹”  本报据银率网提供的数据统计,今年截至6月27日,共有51款产品到期后未达到最高预期年化收益率,甚至出现零收益;财汇数据亦显示,同期共有517款结构性理财产品到期。 也就是说,投资者在选择结构性产品时,踩中“地雷”的概率高达%。

                    通过数据对比,投资者就能清晰判断这一类别“中彩”率的高低。

                  今年一季度共有5084款理财产品到期,其中88%的产品披露到期收益状况,仅有%是零收益或未达预期最高收益。   一般来说,黄金、指数、汇率、股票、大宗商品、利率、票据等标的是结构性产品挂钩的主流。

                  既然比率如此高,那么投资者很有必要关注挂钩哪些标的的产品最危险。

                    本报统计发现,上半年到期的结构性产品中,挂钩利率的有170款,占比%;挂钩汇率的有161款,占比%;黄金69款,占比%;股票45款,占比%;指数25款,占比%。

                    从未达到最理想预期产品所涉及标的看,主要分布在汇率、黄金、大宗商品、股票基金指数四大领域。 其中挂钩汇率的产品有13款,占比%;挂钩黄金的有18款,占比%;挂钩股票基金指数和大宗商品的分别为14款和5款,占比分别高达%和%。

                  利率型产品较安全,为O。 (见图2)  综合前后两项指标,上半年到期的产品中,挂钩黄金和股票基金指数的风险最大。

                  上海一位外资行财富管理部人士说,结构性产品的设计多为区间看涨、看跌或上下波动区间限制等,因此一旦挂钩标的在运行期间内剧烈波动,容易对产品收益构成相当大威胁。   以中行发行的搏·弈BY12105-V(人民币金上加金)为例,今年5月17日成立,挂钩标的是每盎司黄金价格(以美元计)。

                    产品到期日是2012年6月21日,设计为:在观察期内每个观察日,挂钩指标始终保持在观察水平之下,则获得4%的最高收益,反之仅能获得%。 从其设定的期初价格和观察水平看,后者比前者高60美元/盎司,幅度为%。

                    金价在今年2月底创近期新高元/克后,便一路下跌,最低跌至元/克,跌幅高达%,随后又反弹至元/克,幅度也达%,远超中行产品%的设定幅度。 这意味着4%的预期最高收益率已成“水中花”。   星展银行“股得利”系列1103期——12个月集团H股股票挂钩澳元结构性投资产品则是零收益。 银率网提供的产品介绍显示,该产品预期最高收益率%,条件是:挂钩股票在最终定价日的收市水平为初始收市水平的%。

                  不幸的是,这款产品成立于2011年2月1日,到期日是2012年2月6日,此期间紫金矿业港股表现却是大幅走弱。

                    中资行重灾区:踩雷占比七成  不同银行在产品风险管理、收益水平高低的差异也值得投资者注意。

                  从发行银行看,上半年中资行到期产品数是264款,占比%;外资行253款,占比%,两者旗鼓相当。 但纳入统计的外资行仅有东亚、花旗、汇丰等11家,而中资行则有15家,覆盖了从大行、股份行和城商行。

                    值得注意的是,上半年零收益或未达预期最高收益名单中,外资行共有13款,占比%;中资行共有38款,占比竟高达%。 (见图3)  在中资行中,的产品是“重灾区”,有19款产品未达预期最高收益率。

                  譬如,6月到期的产品中就有5款中招。

                    2012年搏·弈BY12067-V(人民币汇市争锋)原先预期最高收益为%,实际收益率是%;前述搏·弈BY12105-V(人民币金上加金)预期最高是%,实际仅获得%。

                  其他中资银行中,广发银行和也是榜上常客。

                    另外,为全面比较中外资行在结构性理财上的实力,从上半年新发行的产品看,数量方面两者相差并不远,外资行是365款,中资行334款。

                  但从预期收益率看立马见分晓,以预期收益率达到6%或以上的产品为例,外资行共有90款,占比为%;中资行仅有可怜的4款,占比微不足道。

                    中资行预期最高收益第一的是广发银行发行的“欢欣股舞”2012年第八、四期一篮子股票挂钩型人民币1年期产品,达8%;外资行中最高的则是星展银行的“股得利”系列1215期12个月人民币结构性投资产品(12个月),最高18%。   在某股份制银行金融市场部负责人看来,中资行发展结构性产品,还应在打造结构化设计及金融工程团队,提高结构化理财的拆分平盘和产品设计能力,IT系统建设和信息披露等方面下功夫。

                  结构性理财坑爹:中行19款未达预期最高收益率

                  (责任编辑:佚名 )